资本成本比较法也叫比较资本成本法，是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本（WACC），并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。

【资料图】

即通过计算不同资本结构的综合资本成本率，并以此为标准相互比较，选择综合资本成本率最低的资本结构作为最佳资本结构的方法。

资本成本比较法的决策目标

资本成本比较法的决策目标是利润最大化。

资本成本比较法的运用前提

运用比较资本成本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。

资本成本比较法的运用

企业筹资可分为创立初期的初始筹资和发展过程中的追加筹资两种情况。与此相对应，企业的资本结构决策可分为初始筹资的资本结构决策和追加筹资的资本结构决策。下面分别说明资本成本比较法在这两种情况下的运用：

1、初始筹资的资本结构决策。在企业筹资实务中，企业对拟定的筹资总额，能够采纳多种筹资方式来筹资，每种筹资方式的筹资额亦可有不同安排，由此会形成若干预选资本结构或筹资组合方案。在资本成本比较法下，能够通过综合资本成本率的测算及比较来做出选择。

2、追加筹资的资本结构决策、企业在持续的生产经营活动过程中，由于经营业务或对外投资的需要，有时会追加筹措新资，即追加筹资。因追加筹资以及筹资环境的变化，企业原定的最佳资本结构未必仍是最优的，需要进行调整。因此，企业应在有关情况的不断变化中寻求最佳资本结构，实现资本结构的最优化。

企业追加筹资有多个筹资组合方案可供选择、依照最佳资本结构的要求，在适度财务风险的前提下，企业选择追加筹资组合方案可用两种方法：一种方法是直截了当测算各备选追加筹资方案的边际资本成本率，从中比较选择最佳筹资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加筹资方案与原有最佳资本结构汇总，测算比较各个追加筹资方案下汇总资本结构的综合资本成本率，从中比较选择最佳筹资方案。

资本成本比较法的程序

资本成本比较法的程序包括：

1、拟定几个筹资方案；

2、确定各方案的资本结构；

3、计算各方案的加权资本成本；

4、通过比较，选择加权平均资本成本最低的结构为最优资本结构。

资本成本比较法的优缺点

比较资本成本法的优缺点如下：

优点：以WACC最低为唯一判断标准，因在应用中体现出直观性和操作上的简便性。另外，资本成本的降低必然给业财务带来良好的影响，一定条件下也可以使企业的市场价值增大。

缺点：仅仅以WACC最低作为唯一标准，在一定条件下会使企业蒙受较大的财务损失，并可能导致企业市场价值的波动。

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